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银河证券2019传媒走业策略:披沙拣金 聚焦龙头

  影视和游玩走业:原由今年政策影响,跌幅均较大,估值处于历史矮位,而在明年都有两方面催化剂,一方面政策边际改善,另一方面地段娱笑需要仍迅速添长。

  总体来看,2018年传媒走业有如下几个特点,包括机构持仓有所下滑,荟萃度升迁;政策转折较大,走业整相符适临较大调整;财务成本升迁,面临较大资金压力等。

  图书出版发走走业近况包括,书号总量再次削减,走业周围集体承压;纸价上涨销量承压,新业态冲击走业需要;商誉减值风险矮,细分品类具有刚需属性。

  她认为,2018岁暮产业年会宣布恢复版号核发,游玩走业2019年有看迎来业绩修复走情。优质IP江城主要发展力,自研能力将成中间竞争力,优质渠道发走方将领先走业苏醒。

  她认为,图书走业想邃密化发展,在线浏览进一步添长。

  影视走业

  出版浏览:现金流较为裕如,一方面需要苏醒带动业绩添长,另一方面市场起伏性不宽松的背景下,裕如的现金流将为企业挑供更众元化发展机会。

  选举现金流较为裕如且业绩具备弹性的,如中文传媒(600373.SH)、新经典(603096.SH)。

  图书出版发走走业

  影视板块选举:1、业绩具备弹性的内容公司,如光线传媒(300251.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、北京文化(000802.SZ)。2、全产业链组织,如中国电影(600977.SH)、万达电影(002739.SZ)、美满蓝海(300528.SZ)。

  杨晓彤最先回顾了2018年传媒走业情况。她介绍称,2018年传媒走业通过了大盘及走业股价下探,其中最大回撤达37.42%,且150家公司中仅有6家在以前一年中实现了股价的正添长,超过20%的公司跌幅超过50%。同时,走业估值中枢下移,估值溢价率较历史平均程度矮136.31个百分点。

  游玩走业近况包括监管政策回顾,监管收紧下走业承压;研发费用抵扣减负清晰;头部公司项现在版号数大幅下滑等。

  细分走业来讲,杨晓彤认为:

  游玩板块选举:渠道运营能力较强的如三七互娱(002555.SZ)、完善世界(002624.SZ)、顺网科技(300113.SZ)。

义务编辑:陶然

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  新浪财经讯 中国银河证券2019年度投资策略通知会今日在深圳召开,在下昼的大消耗分论坛中,中国银河证券钻研院传媒走业分析师杨晓彤分享了传媒走业2019年投资策略。

  投资提出

  影视走业近况包括政策添重困局、走业集体承压;头部公司贮备优裕、往库存进度纷歧;文化娱笑需要一连升迁,走业市场空间仍可发掘,在线视频市场周围仍具发展空间;走业朝精品化倾向发展。

  游玩走业

  鉴于以上情况,杨晓彤展望传媒走业2018PEG为0.79,走业异日成长性高于现在集体估值,具有较高投资价值。